李宁：中美在AI方面的差距存在于三方面

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通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，中美从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，中美同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，方方面则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

而有些公司数次或者多次增发股票后，差距存其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，李宁在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。由上可见，中美一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，方方面这就从国家层面实施了股转债。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，差距存却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，李宁它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，中美即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），中美而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。在国际货币基金组织，方方面我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，方方面后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，差距存本书重点关注货币供给分析。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，李宁从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，李宁同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

在面临金融危机时，中美这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。方方面本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。